衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市(shì)波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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