大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611734.png">

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获(huò)取超(chāo)额(é)回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板(b作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ǎn)块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业(yè)趋势(shì)以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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