坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法

　　上市公(gōng)司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可转债一起退市却是(shì)个新鲜(xiān)事。5月22日(rì)，*ST搜特因(yīn)股价连续20个(gè)交(jiāo)易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票(piào)及其(qí)可(kě)转债(zhài)被终止(zhǐ)上市，搜特转债(zhài)或成为(wèi)首(shǒu)只(zhǐ)因正(zhèng)股退市而(ér)强(qiáng)制退市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及退市指标被终止上(shàng)市(shì)，其(qí)可转(zhuǎn)债已进(jìn)入退市整理期(qī)，引(yǐn)发(fā)投(tóu)资者对可转债信用风险(xiǎn)的(de)担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券(quàn)和股票双重属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为流传的说法是，可转债(zhài)“下(xià)有保底，上不封(fēng)顶”，即(jí)上(shàng)涨时有“股(gǔ)性”加油，下跌(diē)时(shí)有(yǒu)“债(zhài)性”托底，投(tóu)资者“进可(kě)攻退可守”，几乎(hū)稳赚不赔(péi)。在可转债(zhài)30多年发展中，此(cǐ)前一直(zhí)未(wèi)出现(xiàn)因正股退市而退市的情况(kuàng)，也未发生(shēng)过(guò)实质性(xìng)违约(yuē)事(shì)件(jiàn)。

　　随着搜(sōu)特(tè)转债等(děng)的退市，零违(wéi)约(yuē)历史或将被打破，可转债信用风险浮出水(shuǐ)面。虽说(shuō)可转债退市后，依然可以执行赎回和回售(shòu)等条款，但由于大(dà)多数上市公司是(shì)因经营不(bù)善导致退市，财务状况并(bìng)不乐(lè)观(guān)，资不抵(dǐ)债、拿不出钱进(jìn)行(xíng)赎回的可能性较大。而如坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法果启(qǐ)动破产重整，公(gōng)司(sī)发行的可(kě)转债(zhài)划归为普(pǔ)通债权，清偿顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付亦(yì)存在很大不确(què)定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债(zhài)退(tuì)市，投资(zī)者(zhě)蓦然发(fā)现，“长期(qī)稳定的羊毛(máo)”不稳定(dìng)了。事(shì)实上，可转债(zhài)退市(shì)并非完(wán)全出乎意料，早已(yǐ)在相关规则(zé)中(zhōng)埋下了“伏(fú)笔”。根据交易所上市(shì)规(guī)则，上市公司股票被(bèi)终(zhōng)止上市(shì)的，其发行的可转债及(jí)其他衍生品种应(yīng)当(dāng)终止上市(shì)。过去A股退(tuì)市难、退市少(shǎo)，成就(jiù)了可转债30多年(nián)零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着全面注册(cè)制改革(gé)的持续推进，市场优胜(shèng)劣(liè)汰(tài)加快，常态化(huà)退市机(jī)制(zhì)正在形成，以上(shàng)市股为锚(máo)的可转债也跟(gēn)着出清，违约风险随之(zhī)上升。退市，或将成(chéng)为可转债市场新常(cháng)态。

　　市(shì)场在发(fā)展，生(shēng)态在改变，投资者没有理(lǐ)由一成不(bù)变，是时候重塑(sù)对(duì)可转债(zhài)的认知了(le)。投(tóu)资者要改变“闭眼(yǎn)买(mǎi)债”的路径(jìng)依赖，学(xué)会优择(zé)品种，规避(bì)风险(xiǎn)。在选择债(zhài)券时，要理性评估正股基本面、成长性、估值水平以及发(fā)债公司偿债能力等，防范(fàn)债券退(tuì)市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股业绩表现(xiàn)不佳(jiā)、估值较低、退市(shì)风险较(jiào)高的(de)标的(de)，而选择正(zhèng)股经营效益良(liáng)好、估值合(hé)理且随(suí)市场(chǎng)下跌估值出(chū)现压缩的标的。并密切关注可转债市(shì)场风(fēng)格变(biàn)化，及时调整配(pèi)置(zhì)比例和结(jié)构(gòu)，学(xué)会(huì)在市场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形(xíng)势变(biàn)化。目前关于(yú)可转(zhuǎn)债的退市处理还有不少空白和盲点，监管部(bù)门(mén)应尽快打齐(qí)补(bǔ)丁，给(gěi)予(yǔ)市场明确预(yù)期。比(bǐ)如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同(tóng)时，应加强对可(kě)转(zhuǎn)债的风(fēng)险防控，强化发行前(qián)的信用评级，对于信用资质较弱的公司，可(kě)考虑(lǜ)提(tí)高担保资产(chǎn)与(yǔ)回售(shòu)条款等(děng)相关要(yào)求，适(shì)当提(tí)升准入门槛，以(yǐ)更好保护投资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证券(quàn)市场将迎(yíng)来(lái)全方位、根本(běn)性的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风(fēng)买入(rù)”的简单套路(lù)行不通(tōng)了，一些规则制度(dù)上的短板不能视而不见了。各市场参与主体还(hái)需顺时应势，调(diào)整包括可转债(zhài)在内的投(tóu)资方(fāng)法，完善配套制度，提(tí)升风险意(yì)识(shí)，共促A股市场(chǎng)健康稳定发(fā)展。

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