投资(zī)者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情绪、政策(cè)等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要关注(zhù)业绩验证以及(jí)估(gū)值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近(jìn)万(wàn)亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带(dài)动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示(shì)，多(duō)只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前(qián)布局(jú)

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力(lì)的先进技术(shù)，英伟达公司的股价(jià)在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美(měi)元，公司市值(zhí)一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回落至397.7美元，但依(yī)旧有望(wàng)再次(cì)突破(pò)万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面(miàn)的工作正在改变全球(qiú)大(dà)型行业，并将(jiāng)为社会(huì)带(dài)来深远的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司(sī)也(yě)加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注热情也是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这类主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅(fú)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的便是传媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念(niàn)股。交(jiāo)易(yì)软件通(tōng)达信推(tuī)出(chū)了英伟(wěi)达概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上的(de)合(hé)作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英(yīng)伟达公司(sī)股票的(de)公募基(jī)金主要(yào)集中在(zài)能投资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英(yīng)伟达且基金(jīn)规模最高(gāo)的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指数(shù)为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数，前十(shí)大重仓股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达(dá)且规模最高(gāo)的(de)是(shì)广(guǎng)发全球精选，该只基金今年一(yī)季(jì)度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯(sī)拉、META等多(duō)只科技(jì)股。

　　挖财基(jī)金(jīn)投研(yán)人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融(róng)报》记者(zhě)，国内AI投资的热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等美(měi)股科技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就(jiù)在AI领域(yù)加大了投资(zī)，先是宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元，这(zhè)是(shì)AI领域史上规模最大(dà)的(de)一笔投资。作(zuò)为(wèi)一站式(shì)解决方案的提(tí)供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今年一季度(dù)的(de)业绩远超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中心业务(wù)的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英(yīng)伟达和微软在内的众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的(de)产业发展趋势(shì)来看，AI应(yīng)用已(yǐ)是(shì)科(kē)技革命最(zuì)新的突破口。能够(gòu)率先(xiān)建立(lì)起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英(yīng)伟达已具(jù)备这些特质(zhì)，他(tā)们的中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，半导体作(zuò)为AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行(xíng)业成交热度(dù)上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据(jù)的跟(gēn)踪(zōng)，目前(qián)全球半导体产(chǎn)业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。在缺(quē)乏基(jī)本面支撑的(de)情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重回弱势。最近两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源于(yú)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省AI产业的(de)大(dà)发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快(kuài)速增(zēng)长，美股英(yīng)伟达(dá)的(de)股价(jià)表(biǎo)现以(yǐ)及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最(zuì)好的例(lì)证。而从未(wèi)来(lái)的(de)一段(du泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省àn)时间来看，AI产(chǎn)业发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力(lì)，且空间(jiān)不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等利(lì)好因素支(zhī)撑下，当(dāng)前位置(zhì)也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待(dài)，但投资(zī)需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经(jīng)验来看(kàn)，大(dà)热(rè)必死、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着(zhe)较(jiào)大差异。在操作中(zhōng)，不(bù)宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入(rù)，而是需要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投(tóu)资者(zhě)除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需(xū)要(yào)关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核(hé)心技(jì)术(shù)、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争(zhēng)力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没有业绩支持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适(shì)的价格买入，否(fǒu)则很(hěn)可(kě)能会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要(yào)做(zuò)好分散(sàn)配置，不要将资金全押一个(gè)赛道(dào)。

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