财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致(zhì)投票通过了(le)上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有人(rén)是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发(fā)了(le)大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也(yě)在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元(yuán)，不(bù)过c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要求下(xià)出手。

c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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