据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基(jī)金有60只（份(fèn)额合并计算）abo文是什么意思 abo文是谁发明的即将迎来开放日(rì)，目前破净产品（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定(dìng)开基(jī)金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态(tài)势(shì)。

　　上海证券基金评(píng)价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对此表示(shì)，一般(bān)而言(yán)，随着基金开(kāi)放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现不(bù)好时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破(pò)净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投(tóu)资策(cè)略，以及统(tǒng)计(jì)样本(běn)数(shù)量(liàng)等(děng)众多因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大(dà)多(duō)成(chéng)立于2020年下半年，高(gāo)点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破(pò)净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍(réng)较高(gāo)，可能(néng)也与基(jī)金的发(fā)行(xíng)节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免(miǎn)盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观(guān)察，从(cóng)近三(sān)月即将迎来开放(fàng)的定(dìng)期(qī)开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是(shì)部(bù)分基金破净的重要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度(dù)而言，权(quán)益市场高点时(shí)基金发行相(xiāng)对容易，而且(qiě)规模也容易(yì)做大，基金公司有(yǒu)动力(lì)去做；但从投资(zī)者(zhě)而言(yán)，高点入(rù)市就容易出(chū)现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为(wèi)，对基(jī)金公(gōng)司而言，在市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行(xíng)。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可以树(shù)立基金(jīn)公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基金往往伴(bàn)随着较高(gāo)的(de)风险。一方面，近两年(nián)权(quán)益市场(chǎng)的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策(cè)略(lüè)、不同(tóng)投(tóu)资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的(de)灵(líng)活性限制很可能会影响产品未来的超额收益(yì)。同(tóng)时(shí)，优质资产(chǎn)的资金容量(liàng)通常有(yǒu)限，且(qiě)短(duǎn)期(qī)快(kuài)速上涨(zhǎng)很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理(lǐ)不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加(jiā)错判的(de)风险，对(duì)获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金(jīn)销售(shòu)部门机构负(fù)责人也(yě)建议基金公司(sī)前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立(lì)的产(chǎn)品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押(yā)一个(gè)赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会(huì)、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定(dìng)期开放式权益(yì)类基金表现不(bù)及预期，近一年新成立的定开权益(yì)类基金仅有7只，同(tóng)比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模(mó)2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态(tài)会受到(dào)一(yī)定程度的影(yǐng)响(xiǎng)，甚至可能打击投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资(zī)信(xìn)心。如(rú)果破净率持(chí)续(xù)上升的话，投(tóu)资者对于后续新发基(jī)金的购(gòu)买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定(dìng)开基(jī)金在(zài)基金经理更好施展投(tóu)资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁(fán)交(jiāo)易等(děng)方(fāng)面具有明显优势(shì)，有利于为投(tóu)资者创造更好收益。但(dàn)是(shì)定开基(jī)金(jīn)也受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定(dìng)开基(jī)金发行(xíng)时(shí)，一是要避免高位发行(xíng)，二是(shì)要做好投资者(zhě)教(jiào)育。”孙桂平称。

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