AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(q凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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