5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōn粗犷，粗旷和粗犷区别在哪g)，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，粗犷，粗旷和粗犷区别在哪国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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