今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预10克是几两计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主”10克是几两

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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