中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tó诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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