金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(gu抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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