今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的(de)科(kē)技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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