随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对(duì)准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jln的公式大全，ln4-ln2等于多少iāng)诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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