今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思>

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(ch饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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