北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.S导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗Z）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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