钠电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(y2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末(mò)年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见。2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号直接的(de)后果就(jiù)是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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