财联(lián)社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑 若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一(yī)度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年(nián)10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业(yè)数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需(xū)求及(jí)加盟(méng)商补货需(xū)求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中分(fēn)析，从(cóng)国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国(guó)内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿(yì)元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测(cè)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的(de)制造设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的(de)附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势(shì)的渠(qú)道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的(de)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完全统计，相关(guān)上市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如(rú)下：

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