5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动(d不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)òng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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