财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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