一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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