金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mí在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗n)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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