北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(x板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示iàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(y板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示è)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（30板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示0327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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