一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力军”青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更活(huó)跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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