中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根22寸是多少厘米大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度22寸是多少厘米不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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