一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ET2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗F”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而E2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗TF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步(bù)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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