今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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