大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳理一下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老(lǎo)师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和(hé)经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近平主持会(huì)议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各(gè)地(dì)区各部门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社会(huì)发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展和(hé)安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发(fā)力，需(xū)求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国(guó)经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质(zhì)量发(fā)展仍(réng)需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住(zhù)房需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议(yì)还(hái)提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了(le)第一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队(duì)及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的王菲是什么星座，王菲是什么星座的人无人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄(é)方保留(liú)在合(hé)适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于(yú)袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图(tú)使用无人机(jī)袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会(huì)议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外(wài)处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件频(pín)发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或(huò)好(hǎo)于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射的(de)科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场及原油(yóu)等(děng)大(dà)宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有所升温。美(měi)欧一(yī)季度(dù)经济(jì)增(zēng)速不及市(shì)场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地(dì)产王菲是什么星座，王菲是什么星座的人销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调(diào)“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上(shàng)牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6王菲是什么星座，王菲是什么星座的人月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了(le)2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对(duì)经济的(de)判(pàn)新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大(dà)部(bù)分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额(é)收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 王菲是什么星座，王菲是什么星座的人