海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点已现认真地还是认真的写作业，认真的与认真地，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润(rùn)向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制(zhì)造(zào)盈(yíng)利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其(qí)中受益(yì)于(yú)国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高(gāo)增速，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于(yú)储(chǔ)能的(de)快速发(fā)展。

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