5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐn乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲g)林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ong>

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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