财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎn2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数g)关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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