用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。

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　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(tíng)。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下(xià)跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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