近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地(dì)，港口准(zhǔn)一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月来，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的(de)结果。首(shǒu)先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根(gēn)据海关总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国内煤(méi)企的议价(jià卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)能(néng)力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本(běn)端(duān)、需求端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮下(xià)跌(diē)，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需(xū)关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求(qiú)压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士处获(huò)悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对(duì)现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的(de)概率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设(shè)备(bèi)区别而(ér)存在很大差(chà)异。相(xiāng)对而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低(dī)，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过(guò)对整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大幅亏损或(huò)需(xū)求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月(yuè)下半(bàn)月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企(qǐ)端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库(kù)存的压力(lì)。基(jī)于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产量依然(rán)维持接近240万吨(dūn)的水平，在(zài)终端(duān)需求表现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤(méi)减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于板块(kuài)内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出(chū)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢现反(fǎn)弹(dàn)，但考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次(cì)加重(zhòng)其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原材(cái)料(liào)端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快(kuài)，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的(de)预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块(kuài)内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并给焦炭(tàn)带来(lái)成本端压力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三(sān)是海外(wài)衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据(jù)表(biǎo)现依然一(yī)般(bān)，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控(kòng)都是压(yā)低铁水产(chǎn)量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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