财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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