在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后，新能阿富汗改名现在叫什么(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计阿富汗改名现在叫什么算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(阿富汗改名现在叫什么dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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