美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuá伊拉克是不是被灭国了n)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)伊拉克是不是被灭国了化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 伊拉克是不是被灭国了