北京时(shí)间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备(bèi)受(shòu)关注的4月(yuè)美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万人，打断了(le)此前两个月连(lián)续环比下降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继(jì)续下降至3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小时工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是(shì)，美国(guó)劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承(chéng)压(yā)的(de)美国地区(qū)银行股也获得(dé)喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债收益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师周之云告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前(qián)公布(bù)的(de)ADP数据在3月(yuè)份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度(dù)达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美(měi)股期货短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁(cái)员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩(suō)带(dài)来的大约2.5万招聘(pìn)减少(shǎo)。4月非(fēi)农就(jiù)业的季节性因(yīn)素(sù)相对于新冠大流(liú)行前也有了有利的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因为(wèi)本周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业(yè)机会和劳动力流动(dòng)调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位(wèi)空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场(chǎng)数据相同(tóng)的方(fāng)向：劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加息会(huì)导(dǎo)致消费者信贷(dài)和企业(yè)融资成本上(shàng)升，进(jìn)而迫使雇主削(xuē)减支出包括裁员等(děng)，从而减缓经济(jì)增(zēng)长。短期强劲的非(fēi)农就业(yè)数据会(huì)让市场对(duì)于下半(bàn)年货(huò)币政策放松进程(chéng)有所改变，进卯怎么读，卯足劲是什么意思解释而对商品的流(liú)动(dòng)性溢价部分(fēn)有所(suǒ)减少，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是市(shì)场预(yù)计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可(kě)能(néng)降息，这(zhè)导致美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明(míng)显的下行(xíng)。”广州金控(kòng)期(qī)货研(yán)究所(suǒ)副(fù)总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息(xī)会议(yì)如(rú)期加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此(cǐ)美(měi)元指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示(shì)，委员(yuán)会将(jiāng)密切(qiè)关注(zhù)未来(lái)发布的信(xìn)息，并评(píng)估(gū)其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是否(fǒu)结束加息需要(yào)看(kàn)到(dào)通胀(zhàng)明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到就(jiù)业市场(chǎng)出现明显恶化。从(cóng)历史经卯怎么读，卯足劲是什么意思解释验来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠(dié)加市场预期美联储(chǔ)年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美(měi)元(yuán)指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这让(ràng)美联储(chǔ)陷入(rù)困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配合，美国就业(yè)市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能(néng)在长时(shí)间内(nèi)维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明(míng)美国当(dāng)前(qián)劳动(dòng)力(lì)市场仍十分(fēn)强(qiáng)劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力加大，这(zhè)也就意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利(lì)率环(huán)境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美元指数和美债收益(yì)率(lǜ)，从(cóng)而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属的涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得(dé)提(tí)振(zhèn)而(ér)走(zǒu)强，使均值平台(tái)不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵(guì)金属则在美债收(shōu)益率持续(xù)下行的情况(kuàng)下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格对降息(xī)并(bìng)未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽(suī)然目前(qián)距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国(guó)银行(xíng)系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利率环境下美国银行系(xì)统风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出现(xiàn)股价(jià)暴跌(diē)。存(cún)款仍在(zài)持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年(nián)四季(jì)度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的(de)1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对GD卯怎么读，卯足劲是什么意思解释P拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经(jīng)济下行(xíng)压力不断上升，市场(chǎng)预期(qī)下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债(zhài)收益率和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢低买入配(pèi)置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金和(hé)白银虚值看涨期权把握(wò)突破(pò)行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需(xū)数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际(jì)上是明(míng)显下降的。世界黄金协(xié)会公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和中国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄金价格其关键(jiàn)作用(yòng)的黄金投(tóu)资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的(de)白(bái)银(yín)因需求(qiú)受(shòu)经(jīng)济(jì)下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此(cǐ)，金银(yín)比价(jià)大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基(jī)点在议息前(qián)已(yǐ)经被(bèi)充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延(yán)，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温(wēn)，预计(jì)美联(lián)储下半年大概率暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金属(shǔ)中长期(qī)仍具(jù)有较高(gāo)配置(zhì)价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄(huáng)金(jīn)而言，市场(chǎng)寄(jì)希望(wàng)于美(měi)联储最(zuì)后一次加息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格继(jì)续高走(zǒu)，从这个(gè)角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行趋势(shì)的可(kě)能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没(méi)有(yǒu)结(jié)束，官员们(men)的讲话(huà)仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能(néng)会维(wéi)系较长一(yī)段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济(jì)和金(jīn)融市场产生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多观(guān)点出奇一致(zhì)，且海外看多头寸比较(jiào)拥(yōng)挤的(de)情况(kuàng)下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卯怎么读，卯足劲是什么意思解释