周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍(réng)在(zài)低位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价(jià)测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指(zhǐ)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体ETF成为台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗资(zī)金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在(zài)近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏(xì)ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复(fù)苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪(hù)指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低(dī)估值央(yāng)企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的(de)严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于低(dī)位，由于(yú)情(qíng)绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大(dà)金融当(dāng)前(qián)估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出(chū)净流出资金。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的(de)证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例(lì)机(jī)制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等(děng)因素影响(xiǎng)，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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