中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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