今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思agedata title="image1">

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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