为(wèi)了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初(chū)持股量32197的立方根是多少，216的立方根是多少8.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式(shì)的(de)上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

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