衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一(yī)艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴可(kě)下(xià)，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴％以上，并且由(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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