本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiàofe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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