财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(z料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗hào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗市(shì)场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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