近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅文(wén)化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(sword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅hān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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