昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jū凶猛的意思是什么 凶猛的近义词n)人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本(běn)自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货凶猛的意思是什么 凶猛的近义词交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到(dào)强(q凶猛的意思是什么 凶猛的近义词iáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其(qí)食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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