总市值超6万(wàn)亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的启动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带(dài)来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显示(shì)，为健(jiàn)全多(duō)层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开(kāi)放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配置科创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科创板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升服务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融支(zhī)持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略(lüè)的(de)重要举(jǔ)措，对促(cù)进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市(shì)公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为(wèi)完善科(kē)创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示范引领作用的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续完(wán)善(shàn)制度规(guī)则(zé)体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施(shī)了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期(qī)的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之(zhī)有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)市场(chǎng)监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一(yī)步做好风(fēng)险研(yán)判，全(quán)面加(jiā)强(qiáng)市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制(zhì)等方(fāng)面发(fā)挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市(shì)交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同品种对应市(shì)场不(bù)同的(de)市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足不(bù)同(tóng)投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规(guī)模和(hé)产品流动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)借(jiè)助相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在(zài)投资层(céng)面(miàn)的配套策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富(fù)起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性进(jìn)一(yī)步提高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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