大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及(jí)券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为(wèi)核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各(gè)地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲(chōng)击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济运行(xíng)实(shí)现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的(de)命(mìng)运。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿(yì)人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中心(xīn)测算，全国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例isabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" 倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄(é)称两架(jià)无人机(jī)试(shì)图袭(xí)击克里姆林宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWN倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例nKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种(zhǒng)部队(duì)及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄(é)罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程(chéng)将照常(cháng)进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试(shì)图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示(shì)，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地点采取回(huí)应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了(le)防止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅(fǔ)的官(guān)邸进(jìn)行(xíng)导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资(zī)者对经(jīng)济的预期(qī)将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期(qī)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流(liú)动(dòng)性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结构性(xìng)亮(liàng)点日益清晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字(zì)经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的(de)品(pǐn)种，以(yǐ)及其(qí)他板块(kuài)中(zhōng)一(yī)季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能(néng)有限。上述因素(sù)结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等(děng)指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结构(gòu)分(fēn)化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资产组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明显提(tí)升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表(biǎo)现来(lái)看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联储更快(kuài)转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字经(jīng)济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标和预期(qī)的边(biān)际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完(wán)成后还出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能(néng)不(bù)会持(chí)续太(tài)久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出现了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很(hěn)难超(chāo)预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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