“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期(qī)的(de)美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一(yī)季报(bào)公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数(shù)而(ér)言，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续(xù)三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还(hái)不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路shí)的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让(ràng)分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们(men)决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据(jù)改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四(sì)大工业原料，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生、国防(fáng)安全(quán)的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目(mù)前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量(liàng)不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对今年(nián)的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还(hái)是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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