个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开(kāi)户数(shù)量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信(xìn)证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认(rèn)知、对(duì)自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不(bù)少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服(fú)务(wù)和一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅办理业(yè)务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户(hù)进行(xíng)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断第(dì)一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老诉(sù)求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七(qī)成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特(tè)点达(dá)到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可(kě)以选择(zé)的(de)，拉(lā)长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端(duān)参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局已(yǐ)向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的(de)时候(hòu)做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来(lái)解决客户对短期资(zī)金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以外的(de)个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同养老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立(lì)了个人(rén)养(yǎng)老金及个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体(tǐ)实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同(tóng)年龄(líng)群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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