财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体22寸是多少厘米等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面22寸是多少厘米上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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